香港由小政府逐漸變成大政府，從上周十七大會議對港股的影響，完全可以看到。上周三，有傳媒報道，當被問及中港兩地上市公司的股權互換問題，屠光紹答了一句「正研究，正研究」。

一句說話，就令中港股市捲起千重浪。市場誤以為中央正在研究A、H股互換機制，所以周四早上，投資者爭相沽A股，買H股。事態嚴重，中證監急急腳發表聲明，澄清沒有研究A、H股互換。

政策市　冇得講

由此可見，港股已成政策市。周四的市況，基本上跟兩個月前的「大奇日」後港股大轉向相似；兩者均與政策有關，涉及限制內地同胞買賣外地資產。政策市的起因，說穿了就是政府干預。

當金融市場受干預變成政策市，對市場有何影響？

市場主導下，能在金融市場發達的人，通常都財技高超，例如畢菲特。經過這些人的投資，資金流向對社會真正有益的項目。但市場變成政策市，勝利者便由財技高超者變成政治專家。舉個例，在大奇日之前，政治局中人，得悉資金自由行將推出，提前入市，自然大有斬獲。但長遠而言，這種投資會使資金錯配，對社會肯定無益。

現在中國要走向世界，遲早要開放金融市場，容許中外資產互相交易。中央經常強調穩定勝於一切，但要解決的A、H股折讓及資金流通問題，長痛不如短痛，最少後遺症的方法，只有全面開放市場一途。

2007年10月22日刊於《蘋果日報》