#Web3 Decrypt 報道，Coinbase 公佈 2025 年 Q4 業績：收入按年跌 22% 至約 17.8 億美元，交易收入按年跌 37% 至約 9.83 億美元，並錄得約 6.67 億美元虧損（對比 2024 年 Q4 約 13 億美元盈利）。當比特幣同整體 crypto 資產回調，交易所業績就會即刻反映出「週期性」有幾硬。
Why it matters: Coinbase remains a bellwether for retail crypto activity — weaker transaction revenue signals cooling demand and tighter margins.
The big picture: The industry is still learning how to diversify beyond trading fees; stable subscription/services revenue will be key for sustainable Web3 businesses.
Full article https://decrypt.co/357925/coinbase-q4-miss-667-million-loss-bitcoin-retreat
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