因為資金自由行與美國減息兩個消息，港股短短在不到三個月，足足有一萬點升幅；這個月剛好相反，先有溫總篤爆資金自由行，再有伯南克聲稱12月打死不再減息，另外次按危機惡化，令美股下跌，加上日圓拆倉加劇等不利消息夾攻下，港股不跌都難。

朋友問思哲，如果指持續下滑，還有甚麼投資得過？思哲曾考慮學習白銀文，買兩箱白銀現貨收於床下底，不過白銀走勢最反覆，思哲無謂強行入市；至於利世民買Put輪對之類進取型，也不是長線投資之選。

風高浪急環境下，選防守性高的股票，可以考慮領匯（823）。領匯今年派息只約4厘，不過PE卻有8.4倍，再者商場收入穩定，不易受美市影響，對投資較保守的人來說，是不錯的選擇。因聯關係，港元的價與息口一定跟美元走，港元的通脹加劇，領匯的商場及停車場資產自然會升值。

上星期，領匯宣佈羅爾仁接替蘇慶和任行政總裁。老外羅爾仁，在香港沒有太多人脈，又不怕民粹主義政客指指點點，大刀闊斧炒人加租時，更得心應手。

領匯的唯一隱憂，可能是政府正檢討小販發牌政策吧。官府建議增加小販牌數目，街上多了小販，直接影響領匯商舖生意，為加租計劃製造不明朗因素。

不過以政府的一貫效率，檢討不是一時三刻，到時領匯可能已經完成資產拆骨出售及重組，旗下商場變成一個個又一城A貨，走其高檔路線，小販對商場的影響自然會減低。再者，小商戶有小販這條出路，說不定政治壓力還減些呢！

2007年11月14日刊於《蘋果日報》